- لما هذا؟
- معدل العائد الحرج
- كيف يتم حسابها؟
- عناصر الصيغة
- تكلفة حقوق الملكية
- تكلفة الدين مع االفوائد المستحقة
- مثال
- عملية حسابية
- المراجع
على المتوسط المرجح لتكلفة رأس المال هو المعدل الذي من المتوقع أن الشركة لدفع في المتوسط لجميع أصحاب أمنها لتمويل أصولها. الأهم من ذلك ، أن السوق تمليه وليس من قبل الإدارة.
يمثل المتوسط المرجح لتكلفة رأس المال الحد الأدنى للعائد الذي يجب أن تكسبه الشركة على أساس الأصول الحالية لإرضاء دائنيها ومالكيها ومقدمي رأس المال الآخرين.
المصدر: pixabay.com
تحصل الشركات على أموال من مصادر مختلفة: الأسهم العادية ، والأسهم الممتازة ، والديون المشتركة ، والديون القابلة للتحويل ، والديون القابلة للتحويل ، والتزامات التقاعد ، وخيارات الأسهم التنفيذية ، والإعانات الحكومية ، إلخ.
من المتوقع أن تدر هذه الأوراق المالية المختلفة ، التي تمثل مصادر مختلفة للتمويل ، عوائد مختلفة. يتم حساب المتوسط المرجح لتكلفة رأس المال مع الأخذ في الاعتبار الأوزان النسبية لكل مكون من مكونات هيكل رأس المال.
نظرًا لأن تكلفة حقوق الملكية هي العائد الذي يتوقعه مالكو الأسهم وحملة الديون ، فإن المتوسط المرجح لتكلفة حقوق الملكية يشير إلى العائد الذي يتوقع كلا النوعين من أصحاب المصلحة الحصول عليه.
لما هذا؟
من المهم أن تعرف الشركة المتوسط المرجح لتكلفة رأس المال كوسيلة لقياس نفقات التمويل للمشاريع المستقبلية. فكلما انخفض متوسط التكلفة المرجح لرأس المال للشركة ، كان تمويل المشاريع الجديدة أرخص.
متوسط التكلفة المرجح لرأس المال هو إجمالي العائد المطلوب من قبل الشركة. لهذا السبب ، غالبًا ما يستخدم مديرو الشركة متوسط التكلفة المرجح لرأس المال لاتخاذ القرارات. وبهذه الطريقة يمكنهم تحديد الجدوى الاقتصادية لعمليات الاندماج والفرص التوسعية الأخرى.
متوسط التكلفة المرجح لرأس المال هو معدل الخصم الذي يجب استخدامه للتدفقات النقدية مع مخاطر مماثلة للشركة.
على سبيل المثال ، في تحليل التدفق النقدي المخصوم ، يمكنك تطبيق متوسط التكلفة المرجح لرأس المال كمعدل الخصم للتدفقات النقدية المستقبلية للحصول على صافي القيمة الحالية للأعمال.
معدل العائد الحرج
يمكن أيضًا استخدام متوسط التكلفة المرجحة لرأس المال كمعدل عائد حرج يمكن للشركات والمستثمرين من خلاله تقييم العائد على أداء الاستثمار. من الضروري أيضًا إجراء حسابات القيمة المضافة الاقتصادية (EVA).
يستخدم المستثمرون متوسط التكلفة المرجح لرأس المال كمؤشر على ما إذا كان الاستثمار مربحًا.
ببساطة ، متوسط التكلفة المرجح لرأس المال هو الحد الأدنى لمعدل العائد المقبول الذي يجب على الشركة أن تحقق فيه عوائد لمستثمريها.
كيف يتم حسابها؟
لحساب متوسط التكلفة المرجحة لرأس المال ، يتم ضرب تكلفة كل مكون من مكونات رأس المال بوزنه النسبي ويتم أخذ مجموع النتائج.
يمكن التعبير عن طريقة حساب المتوسط المرجح لتكلفة رأس المال (WACC) بالصيغة التالية:
CCPP = P / V * Cp + D / V * Cd * (1 - Ic). أين:
Cp = تكلفة حقوق الملكية.
Cd = تكلفة الدين.
P = القيمة السوقية لأسهم الشركة.
د = القيمة السوقية لديون الشركة.
V = P + D = إجمالي القيمة السوقية لتمويل الشركة (حقوق الملكية والديون).
P / V = النسبة المئوية للتمويل الذي يمثل حقوق ملكية.
D / V = النسبة المئوية للتمويل الذي هو دين.
Ic = معدل ضريبة الشركات.
عناصر الصيغة
لحساب متوسط التكلفة المرجح لرأس المال ، يجب تحديد مقدار تمويل الشركة من حقوق الملكية ومقدار الديون. ثم يتم ضرب كل واحد بتكلفته الخاصة
تكلفة حقوق الملكية
تمثل تكلفة حقوق الملكية (Cp) التعويض الذي يطلبه السوق مقابل امتلاك الأصل وتحمل مخاطر الملكية.
نظرًا لأن المساهمين يتوقعون الحصول على عائد معين على استثماراتهم في الشركة ، فإن معدل العائد المطلوب من قبل المساهمين هو تكلفة من وجهة نظر الشركة ، لأنه إذا لم تحقق الشركة العائد المتوقع ، فسيقوم المساهمون ببيع أسهمهم ببساطة. أجراءات.
وهذا من شأنه أن يؤدي إلى انخفاض في سعر السهم وقيمة الشركة. لذا فإن تكلفة حقوق الملكية هي في الأساس المبلغ الذي يجب على الشركة إنفاقه للحفاظ على سعر السهم الذي يرضي مستثمريها.
تكلفة الدين مع االفوائد المستحقة
تشير تكلفة الدين (Cd) إلى المعدل الفعلي الذي تدفعه الشركة على ديونها الحالية. في معظم الحالات ، يعني هذا تكلفة ديون الشركة قبل الضرائب.
يعد حساب تكلفة الدين عملية مباشرة نسبيًا. لتحديد ذلك ، يتم استخدام سعر السوق الذي تدفعه الشركة حاليًا على ديونها.
من ناحية أخرى ، هناك خصومات ضريبية متاحة على الفوائد المدفوعة ، والتي تفيد الشركات.
وبسبب هذا ، فإن التكلفة الصافية للديون الخاصة بالعمل التجاري هي مقدار الفائدة التي تدفعها ، مطروحًا منها المبلغ الذي وفرته في الضرائب ، نتيجة مدفوعات الفائدة المخصومة من الضرائب.
هذا هو السبب في أن تكلفة الدين بعد خصم الضريبة هي Cd * (معدل ضريبة الشركات الواحدة).
مثال
لنفترض أن شركة ABC الجديدة تحتاج إلى جمع مليون دولار من رأس المال من أجل شراء مباني المكاتب والمعدات اللازمة لإدارة أعمالها.
تقوم الشركة بإصدار وبيع 6000 سهم بسعر 100 دولار لكل سهم لجمع أول 600000 دولار. لأن المساهمين يتوقعون عائدًا بنسبة 6 ٪ على استثماراتهم ، فإن تكلفة حقوق الملكية هي 6 ٪.
تبيع شركة ABC بعد ذلك 400 سند مقابل 1000 دولار لكل منها لجمع 400000 دولار أخرى من حقوق الملكية. يتوقع الأشخاص الذين اشتروا تلك السندات عائدًا بنسبة 5٪. لذلك ، تبلغ تكلفة ديون ABC 5٪.
يبلغ إجمالي القيمة السوقية لشركة ABC الآن 600000 دولار أمريكي من حقوق الملكية + 400000 دولار أمريكي من الدين = مليون دولار أمريكي ومعدل ضريبة الشركات 35٪.
عملية حسابية
الآن لديك جميع المكونات اللازمة لحساب متوسط التكلفة المرجح لرأس المال (WACC) لشركة ABC. تطبيق الصيغة:
تكلفة CCPP = ((600،000 دولار أمريكي / 1،000،000 دولار أمريكي) × 6٪) + = 0.049 = 4.9٪
متوسط التكلفة المرجح لرأس مال شركة ABC هو 4.9٪. هذا يعني أنه مقابل كل دولار واحد تحصل عليه شركة ABC من المستثمرين ، يجب أن تدفع لهم ما يقرب من 0.05 دولار في المقابل.
المراجع
- إنفستوبيديا (2018). متوسط التكلفة المرجحة لرأس المال (WACC) مأخوذ من: Investopedia.com.
- ويكيبيديا ، الموسوعة المجانية (2018). المتوسط المرجح لتكلفة رأس المال. مأخوذة من: en.wikipedia.org.
- إجابات الاستثمار (2018). متوسط التكلفة المرجحة لرأس المال (WACC). مأخوذة من: Investinganswers.com.
- CFI (2018). WACC. مأخوذة من: enterprisefinanceinstitute.com.
- وول ستريت موجو (2018). متوسط التكلفة المرجح لرأس المال - الصيغة - حساب المعدل المرجح لتكلفة رأس المال. مأخوذة من: wallstreetmojo.com.