التقييم المالي للمشاريع: الأساليب والأمثلة - دوداس - 2025

A التقييم المالي المشروع هو التحقيق في جميع أجزاء من مشروع معين لتقييم ما إذا كان سوف يكون الأداء المستقبل. لذلك ، سيكون هذا التقييم الأولي هو السبيل لمعرفة ما إذا كان المشروع سيساهم في أهداف الشركة أم أنه سيكون مضيعة للوقت والمال.

تكمن أهمية التقييم المالي في أنه قبل أي صرف. بدون ذلك ، لن يتم النظر في العديد من المخاطر المالية للمشروع ، مما يزيد من فرص فشل المشروع. يجب أن يؤخذ في الاعتبار أن هذا التقييم يتم بناءً على البيانات المقدرة ، لذلك لا يضمن أن المشروع سيكون ناجحًا أو فاشلاً.

ومع ذلك ، فإن تنفيذه يزيد بشكل كبير من احتمالية النجاح ، ويحذر من العوامل المهمة التي يجب مراعاتها حول المشروع ، مثل وقت استرداد الاستثمار أو الربحية أو الدخل والتكاليف المقدرة.

مميزات

يمكن أن تختلف خصائص هذا التقييم اختلافًا كبيرًا حسب نوع المشروع. ومع ذلك ، يجب أن تتناول جميع التقييمات المواضيع التالية:

نقد متدفق

بمجرد التشغيل ، سيولد المشروع الدخل والنفقات. لكل سنة تشغيلية ، من الضروري تقدير مقدار ما سيتم إنشاؤه من بعضنا البعض للحصول على تدفق الأموال المتاحة.

التمويل

على الرغم من أن الشركة قادرة على تحمل التمويل الذاتي للمشروع ، إلا أنه من المهم في التقييم المالي التعامل مع المشروع كما لو كان عليه تمويل نفسه.

العائد على وقت الاستثمار

الوقت الذي سيستغرقه المشروع ليكون مربحًا هو معلومة أساسية أخرى عند تقييمه ماليًا.

الأهداف

إذا لم تتماشى أهداف المشروع مع رؤية ورسالة الشركة ، فلن يكون من المنطقي القيام بذلك.

طرق التقييم المالي

هناك عدد كبير من طرق التقييم المالي ، أشهرها: صافي القيمة الحالية (NPV) ، ومعدل العائد الداخلي (IRR) وفترة الاسترداد (العلاقات العامة أو الاسترداد).

صافي القيمة الحالية (NPV)

NPV هو إجراء يقيس القيمة الحالية لسلسلة من التدفقات النقدية المستقبلية (أي الدخل والمصروفات) ، والتي سيصدرها المشروع.

للقيام بذلك ، يجب إدخال التدفقات النقدية المستقبلية في الوضع الحالي للشركة (تحديثها من خلال معدل الخصم) ومقارنتها بالاستثمار الذي تم في البداية. إذا كان أكبر من هذا ، يوصى بالمشروع ؛ وإلا فلن يستحق ذلك.

معدل العائد الداخلي (IRR)

يحاول IRR حساب معدل الخصم الذي يحقق نتيجة إيجابية للمشروع.

بمعنى آخر ، ابحث عن الحد الأدنى لمعدل الخصم الذي يوصى به المشروع وسيحقق ربحًا. لذلك ، فإن IRR هو معدل الخصم الذي تساوي به NPV صفرًا.

فترة الاسترداد (العلاقات العامة أو

تسعى هذه الطريقة إلى معرفة المدة التي سيستغرقها استرداد الاستثمار الأولي للمشروع. يتم الحصول عليها عن طريق إضافة التدفقات النقدية المتراكمة حتى تتساوى مع الصرف الأولي للمشروع.

هذه التقنية لها بعض العيوب. من ناحية أخرى ، فإنه يأخذ في الاعتبار فقط وقت استرداد الاستثمار.

يمكن أن يؤدي هذا إلى أخطاء عند الاختيار بين مشروع وآخر ، لأن هذا العامل لا يعني أن المشروع المختار هو الأكثر ربحية في المستقبل ، ولكنه هو الذي يتم استرداده أولاً.

من ناحية أخرى ، لا تؤخذ القيم المحدثة للتدفقات النقدية في الاعتبار كما في الطرق السابقة. هذا ليس الخيار الأفضل ، حيث من المعروف أن قيمة المال تتغير بمرور الوقت.

أمثلة

فان و TIR

لنأخذ مثالاً على أن لدينا المشروع التالي لتقييمه: التكلفة الأولية البالغة 20000 يورو التي ستولد في السنوات الثلاث القادمة 5000 يورو و 8000 يورو و 10000 يورو على التوالي.

اذهب

لحساب NPV ، علينا أولاً معرفة سعر الفائدة لدينا. إذا لم يكن لدينا 20.000 يورو ، فسنطلب على الأرجح قرضًا بنكيًا بسعر فائدة.

إذا كان لدينا هؤلاء ، يجب أن نرى العائد الذي ستعود به هذه الأموال في استثمار آخر ، مثل وديعة التوفير. لنفترض أن الفائدة 5٪.

باتباع صيغة NPV:

سيبدو التمرين كما يلي:

صافي القيمة الحالية = -20000 + 4761.9 + 7256.24 + 8638.38 = 656.52

بهذه الطريقة ، قمنا بحساب القيمة الحالية للدخل السنوي ، وقمنا بإضافتها وطرحنا الاستثمار الأولي.

IRR

في حالة معدل العائد الداخلي ، علقنا سابقًا على أن معدل الخصم هو الذي يجعل القيمة الحالية الصافية تساوي 0. لذلك ، ستكون الصيغة هي تلك الخاصة بـ NPV ، مما يؤدي إلى حل معدل الخصم ويساوي 0:

IRR = 6.56٪

لذلك ، فإن النتيجة النهائية هي معدل الفائدة الذي يربح منه المشروع. في هذه الحالة ، هذا المعدل الأدنى هو 6.56٪.

فترة الاسترداد أو

إذا كان لدينا مشروعان A و B ، فإن فترة الاسترداد يتم تحديدها من خلال العائد السنوي لكل منهما. لنلق نظرة على المثال التالي:

باستخدام تقنية فترة الاسترداد ، سيكون المشروع الأكثر إثارة للاهتمام هو A ، والذي يستعيد استثماره في العام 2 بينما يقوم B بذلك في العام 3.

ومع ذلك ، هل هذا يعني أن A أكثر ربحية في الوقت من B؟ بالطبع لا. كما ذكرنا ، فإن فترة الاسترداد لا تأخذ في الاعتبار سوى الوقت الذي نسترد فيه الاستثمار الأولي للمشروع ؛ أنها لا تأخذ في الاعتبار الربحية ، ولا القيم المحدثة بمعدل الخصم.

إنها طريقة لا يمكن أن تكون نهائية عند الاختيار بين مشروعين. ومع ذلك ، فهي مفيدة جدًا عند دمجها مع تقنيات أخرى مثل NPV و IRR ، وكذلك للحصول على فكرة أولية عن أوقات عودة المصروفات الأولية.

المراجع

1. López Dumrauf، G. (2006)، Applied Financial Calculation، a professional approach، 2nd edition، Editorial La Ley، Buenos Aires.
2. بونتا ، باتريسيو. فاربر ، ماريو (2002). 199 سؤال تسويق. الناشر نورم
3. إيرهاردت ، مايكل سي ؛ بريغهام ، يوجين ف. (2007). تمويل الشركات. محررو Cengage Learning.
4. جافا ، إل. E. خزانة. سيرنا وأوبيرنا (2008) ، الإدارة المالية: قرارات الاستثمار ، افتتاحية دلتا.
5. جوميز جيوفاني. (2001). التقييم المالي للمشاريع: CAUE، VPN، IRR، B / C، PR، CC.