معدل العائد الداخلي: ما الغرض منه ، الحساب والأمثلة - دوداس - 2025

و معدل العائد الداخلي (IRR) هو مؤشر المستخدمة في الميزانية الرأسمالية لتقدير العائد على الاستثمارات المحتملة. هو معدل الخصم الذي يتسبب في أن تكون القيمة الصافية الحالية (NPV) لإجمالي التدفقات النقدية لمشروع معين مساوية للصفر.

يشير مصطلح "داخلي" إلى حقيقة أن حساب هذا المعدل يستبعد العوامل الخارجية ، مثل التضخم أو تكلفة رأس المال أو المخاطر المالية المختلفة.

المصدر: pixabay.com

بالنسبة لاستثمار الدخل الثابت الذي يتم فيه إيداع الأموال مرة واحدة فقط ، يتم دفع الفائدة على هذا الإيداع إلى المستثمر بمعدل فائدة محدد كل فترة زمنية. إذا لم يزداد الإيداع الأصلي أو ينقص ، فسيكون له معدل عائد داخلي يساوي معدل الفائدة المحدد.

تقييم IRR

إن الحصول على عائد استثمار معين في وقت ما يستحق أكثر من الحصول على نفس العائد في وقت لاحق. لذلك ، فإن هذا الأخير سينتج معدل عائد داخلي أقل من السابق ، إذا كانت جميع العوامل الأخرى متساوية.

الاستثمار الذي له نفس إجمالي عوائد الاستثمار السابق ، ولكنه يتأخر في العوائد لفترة أو أكثر من الوقت ، سيكون له معدل عائد داخلي منخفض.

على الرغم من أن معدل العائد الفعلي الذي سينتهي به مشروع معين سيكون غالبًا مختلفًا عن معدل العائد الداخلي المقدر ، فإن المشروع الذي يحتوي على مبلغ IRR أعلى بكثير سيكون لديه فرصة أكبر بكثير للنمو القوي من البدائل الأخرى. متاح.

ما هو معدل العائد الداخلي؟

يمكنك التفكير في معدل العائد الداخلي على أنه معدل النمو المتوقع الذي سيولده المشروع.

عائد الاستثمار

تستخدم الشركات معدل العائد الداخلي في الميزانية الرأسمالية لمقارنة ربحية المشاريع الرأسمالية من حيث معدل العائد.

على سبيل المثال ، ستقارن شركة ما استثمارًا في مصنع جديد مقابل امتداد مصنع قائم على أساس معدل العائد الداخلي لكل مشروع. لتعظيم العوائد ، كلما ارتفع معدل العائد الداخلي للمشروع ، كلما كان من المرغوب فيه تنفيذ المشروع.

لتعظيم العائد ، يعتبر المشروع الذي يحتوي على أعلى معدل عائد داخلي هو الأفضل ، وسيتم تنفيذه أولاً.

تعظيم صافي القيمة الحالية

IRR هو مؤشر على الربحية أو الكفاءة أو الأداء للاستثمار. هذا يتناقض مع صافي القيمة الحالية. هذا مؤشر على القيمة الصافية أو القيمة المضافة عند إجراء استثمار.

بتطبيق طريقة IRR لتعظيم قيمة الشركة ، سيتم قبول أي استثمار إذا كانت ربحيته ، المقاسة بمعدل العائد الداخلي ، أكبر من الحد الأدنى لمعدل العائد المقبول.

الحد الأدنى للمعدل المناسب لتعظيم القيمة المضافة للأعمال هو تكلفة رأس المال. أي أن معدل العائد الداخلي على مشروع جديد يجب أن يكون أكبر من تكلفة رأس مال الشركة.

وذلك لأن الاستثمار الذي يكون معدل عائده داخليًا يتجاوز تكلفة حقوق الملكية له قيمة حالية موجبة.

ومع ذلك ، قد يخضع اختيار الاستثمارات لقيود الميزانية. قد تكون هناك أيضًا مشاريع منافسة متبادلة ، أو قد تكون القدرة على إدارة المزيد من المشاريع محدودة فعليًا.

في مثال الشركة التي تقارن استثمارًا في مصنع جديد بتوسيع مصنع قائم ، يمكن أن تكون هناك أسباب لعدم مشاركة الشركة في كلا المشروعين.

إيجار ثابت

يستخدم IRR أيضًا لحساب العائد حتى الاستحقاق والعائد على الاستهلاك.

مبني للمجهول

يمكن تطبيق معدل العائد الداخلي وصافي القيمة الحالية على كل من المطلوبات والاستثمارات. بالنسبة للالتزامات ، يفضل معدل عائد داخلي أقل على معدل أعلى.

إدارة رأس المال

تستخدم الشركات معدل العائد الداخلي لتقييم إصدارات الأسهم وبرامج إعادة شراء الأسهم.

تحدث فائدة إعادة شراء الأسهم إذا كان لعائد رأس المال للمساهمين معدل عائد داخلي أعلى من مشاريع الاستثمار في الأسهم المرشحة أو مشاريع الاستحواذ بأسعار السوق الحالية.

قد يتضمن تمويل المشاريع الجديدة عن طريق الحصول على ديون جديدة أيضًا قياس تكلفة الدين الجديد من حيث العائد حتى الاستحقاق (معدل العائد الداخلي).

رأس المال الخاص

يستخدم معدل العائد الداخلي أيضًا في الأسهم الخاصة ، من منظور الشركاء المحدودين. يتم استخدامه كمؤشر لأداء الشريك العام كمدير استثمار.

هذا لأن الشريك العام هو الشخص الذي يتحكم في التدفقات النقدية ، بما في ذلك تقليل رأس المال الملتزم به للشركاء المحدودين.

كيف يتم حسابها؟

بالنظر إلى مجموعة من الأزواج (الوقت ، التدفق النقدي) المتضمنة في المشروع ، فإن معدل العائد الداخلي مشتق من صافي القيمة الحالية كدالة لمعدل العائد. سيكون معدل العائد الداخلي هو معدل العائد الذي تكون هذه الوظيفة فيه صفرًا.

بالنظر إلى الأزواج (فترة ، التدفق النقدي) (n ، Cn) حيث n عدد صحيح غير سالب ، N هو إجمالي عدد الفترات ، و NPV هو صافي القيمة الحالية. يتم إعطاء IRR بواسطة r ، وفقًا للصيغة:

اعتبارات الصيغة

تتوافق قيمة C0 ، التي تقل عن 0 أو تساويها ، مع الاستثمار الأولي في بداية المشروع.

يتم إعطاء الفترة n بشكل عام بالسنوات. ومع ذلك ، يمكن جعل الحساب أبسط عن طريق حساب r باستخدام الفترة التي يتم فيها تحديد معظم المشكلة. على سبيل المثال ، يتم استخدام الأشهر إذا حدثت غالبية التدفقات النقدية على فترات شهرية.

يمكن استخدام أي وقت محدد بدلاً من الوقت الحالي (على سبيل المثال ، نهاية فترة الأقساط) ؛ القيمة التي تم الحصول عليها هي صفر إذا وفقط إذا كانت NPV تساوي صفرًا.

في حالة أن التدفقات النقدية عبارة عن متغيرات عشوائية ، كما في حالة الأقساط السنوية ، يتم وضع القيم المتوقعة في الصيغة السابقة.

طرق حساب IRR

في كثير من الأحيان ، لا يمكن العثور على قيمة r التي تفي بالمعادلة أعلاه بشكل تحليلي. في هذه الحالة ، يجب استخدام الطرق العددية أو الرسومية.

يتم حساب معدل العائد الداخلي في الممارسة العملية عن طريق التجربة والخطأ. هذا لأنه لا توجد طريقة تحليلية لحساب متى تساوي القيمة الحالية الصافية الصفر. يمكن حساب معدل العائد الداخلي بثلاث طرق:

- استخدام وظيفة IRR في برنامج Excel أو برامج جداول البيانات الأخرى

- استخدم الآلة الحاسبة المالية

- باستخدام عملية تكرارية ، حيث يحاول المحلل معدلات خصم مختلفة حتى تصبح NPV مساوية للصفر.

ترجمة

معدل العائد الداخلي هو دليل لتقييم ما إذا كان يجب المضي قدمًا في مشروع أو استثمار.

تنص قاعدة IRR على أنه إذا كان معدل العائد الداخلي على مشروع أو استثمار أكبر من الحد الأدنى المطلوب لمعدل العائد ، عمومًا تكلفة رأس المال ، فيجب أن يستمر المشروع أو الاستثمار.

على العكس من ذلك ، إذا كان معدل العائد الداخلي على مشروع أو استثمار أقل من تكلفة رأس المال ، فقد يكون رفضه هو أفضل مسار للعمل.

كيف نفسره

من الناحية النظرية ، يكون أي مشروع بمعدل عائد داخلي أكبر من تكلفة رأس المال مفيدًا. لذلك ، من مصلحة الشركة الترويج لمثل هذه المشاريع.

عند التخطيط لمشاريع استثمارية ، ستنشئ الشركات معدل فرصة داخلية (TIO) لتحديد الحد الأدنى للنسبة المئوية المقبولة للعائد الذي يجب أن يحصل عليه الاستثمار المعني لأخذه في الاعتبار.

من المرجح أن يعتبر أي مشروع يحتوي على معدل عائد داخلي أكبر من TIO مربحًا. ومع ذلك ، لن تبحث الشركات بالضرورة عن مشروع يعتمد على هذا وحده.

بدلاً من ذلك ، قد يتابعون مشاريع ذات فرق أكبر بين IRR و TIO. ستكون هذه بالتأكيد هي تلك التي تتمتع بأعلى ربحية.

كما يمكن مقارنة IRR بمعدلات العائد السائدة في سوق الأوراق المالية.

في حالة عدم تمكن الشركة من العثور على مشاريع ذات معدل عائد داخلي أعلى من العائدات التي يمكن الحصول عليها في الأسواق المالية ، فقد تفضل ببساطة استثمار أرباحها المحتجزة في هذه الأسواق.

على الرغم من أن معدل العائد الداخلي يعتبر بالنسبة للكثيرين مؤشرًا جذابًا ، إلا أنه يجب استخدامه دائمًا بالاقتران مع صافي القيمة الحالية للحصول على صورة أفضل للقيمة التي يمثلها مشروع محتمل يمكن أن تبدأه الشركة.

أمثلة

مثال 1

دع الاستثمار يتم تحديده من خلال التسلسل التالي للتدفقات النقدية. ثم يتم إعطاء IRR r بواسطة:

في هذه الحالة ، الإجابة هي 5.96٪ ، لأنه لكي تتحقق المعادلة ، يكون حساب r هو: r = 0.0596.

مثال 2

لنفترض أنك تريد فتح مطعم بيتزا. يتم احتساب جميع التكاليف والأرباح للسنتين القادمتين ثم يتم حساب صافي القيمة الحالية للأعمال بمعدلات فرص داخلية مختلفة. عند 6٪ ، تحصل على صافي القيمة الحالية 2000 دولار.

ومع ذلك ، يجب أن تكون القيمة الحالية الصافية صفرًا ، لذلك يتم اختبار معدل فرصة داخلي أعلى ، بافتراض فائدة 8٪.

عند 8٪ ، فإن حساب صافي القيمة الحالية يعطي خسارة صافية قدرها 1600 دولار. الآن هو سلبي. لذلك يتم اختبار معدل الفرصة الداخلية بين الاثنين ، ولنقل بفائدة 7٪. 7٪ ينتج صافي قيمة حالية قدرها 15 دولارًا.

هذا قريب بدرجة كافية من الصفر بحيث يمكن تقدير معدل العائد الداخلي بما يزيد قليلاً عن 7 ٪.

المراجع

1. آدم هايز (2019). تعريف معدل العائد الداخلي (IRR). مأخوذة من: investopedia.com.
2. ويكيبيديا ، الموسوعة المجانية (2019). معدل العائد الداخلي. مأخوذة من: en.wikipedia.org.
3. CFI (2019). معدل العائد الداخلي (IRR). مأخوذة من: enterprisefinanceinstitute.com.
4. وول ستريت موجو (2019). معدل العائد الداخلي (IRR). مأخوذة من: wallstreetmojo.com.
5. إجابات الاستثمار (2019). معدل العائد الداخلي (IRR). مأخوذة من: Investinganswers.com.
6. الميزان (2019). كيف تحسب معدل العائد الداخلي الخاص بك. مأخوذة من: thebalance.com.