صافي القيمة الحالية: الغرض من ذلك ، وكيفية حسابه ، والمزايا - الاقتصاد - 2026

و صافي القيمة الحالية (NPV) هو الفرق بين القيمة الحالية للتدفقات النقدية والقيمة الحالية للتدفقات النقدية خلال فترة زمنية معينة.

يتم تحديد صافي القيمة الحالية من خلال حساب التكاليف (التدفقات النقدية السلبية) والفوائد (التدفقات النقدية الإيجابية) لكل فترة استثمار. عادة ما تكون الفترة سنة واحدة ، ولكن يمكن قياسها في أرباع أو أشهر.

المصدر: pixabay.com

هو الحساب المستخدم لإيجاد القيمة الحالية للتدفق المستقبلي للمدفوعات. يمثل قيمة المال بمرور الوقت ويمكن استخدامه لمقارنة بدائل الاستثمار المتشابهة. يجب تجنب أي مشروع أو استثمار مع NPV سلبي.

قيمة التدفقات النقدية بمرور الوقت

تحدد القيمة الزمنية للنقود أن الوقت يؤثر على قيمة التدفقات النقدية.

على سبيل المثال ، قد يعرض المقرض 99 سنتًا مقابل الوعد بتلقي دولار واحد في الشهر التالي. ومع ذلك ، فإن الوعد بتلقي نفس الدولار لمدة 20 عامًا في المستقبل سيكون أقل قيمة بكثير اليوم لذلك المقرض نفسه ، حتى لو كانت المكافأة في كلتا الحالتين صحيحة بنفس القدر.

يعتمد هذا الانخفاض في القيمة الحالية للتدفقات النقدية المستقبلية على معدل العائد المختار أو معدل الخصم.

على سبيل المثال ، إذا كانت هناك سلسلة من التدفقات النقدية المتطابقة بمرور الوقت ، فإن التدفق النقدي الحالي هو الأكثر قيمة ، ويصبح كل تدفق نقدي مستقبلي أقل قيمة من التدفق النقدي السابق.

وذلك لأن التدفق الحالي يمكن عكسه على الفور وبالتالي البدء في الحصول على الربحية ، بينما لا يمكنه ذلك مع التدفق المستقبلي.

ما هو صافي القيمة الحالية ل؟

نظرًا لبساطته ، يعد صافي القيمة الحالية أداة مفيدة لتحديد ما إذا كان المشروع أو الاستثمار سيؤدي إلى صافي ربح أو خسارة. ينتج عن صافي القيمة الحالية الموجبة ربحًا ، بينما ينتج عن القيمة السالبة خسارة.

صافي القيمة الحالية يقيس الزيادة أو العجز في التدفقات النقدية ، من حيث القيمة الحالية ، فوق تكلفة الأموال. في حالة الميزانية النظرية برأس مال غير محدود ، يجب على الشركة إجراء جميع الاستثمارات بقيمة حالية صافية موجبة.

صافي القيمة الحالية هي أداة مركزية في تحليل التدفق النقدي وهي طريقة قياسية لاستخدام القيمة الزمنية للنقود لتقييم المشاريع طويلة الأجل. يستخدم على نطاق واسع في الاقتصاد والتمويل والمحاسبة.

يتم استخدامه في الميزانية الرأسمالية وتخطيط الاستثمار لتحليل ربحية الاستثمار أو المشروع المخطط له.

مثال على الاستخدام

لنفترض أن المستثمر يمكنه اختيار تلقي دفعة قدرها 100 دولار اليوم أو في غضون عام واحد. المستثمر العقلاني لن يكون على استعداد لتأجيل السداد.

ومع ذلك ، ماذا لو اختار المستثمر الحصول على 100 دولار اليوم أو 105 دولارات في السنة؟ إذا كان الدافع جديرًا بالثقة ، فقد يكون هذا المبلغ الإضافي 5٪ يستحق الانتظار ، ولكن فقط إذا لم يكن هناك أي شيء آخر يمكن للمستثمرين فعله بمبلغ 100 دولار الذي ربح أكثر من 5٪.

قد يكون المستثمر على استعداد للانتظار لمدة عام لكسب 5٪ إضافية ، ولكن هذا قد لا يكون مقبولاً لجميع المستثمرين. في هذه الحالة ، 5٪ هو معدل الخصم الذي سيختلف حسب المستثمر.

إذا علم المستثمر أنه بإمكانه كسب 8٪ من استثمار آمن نسبيًا خلال العام المقبل ، فلن يكون مستعدًا لتأجيل دفع 5٪. في هذه الحالة يكون معدل خصم المستثمر 8٪.

يمكن للشركة تحديد معدل الخصم باستخدام العائد المتوقع من مشاريع أخرى ذات مستوى مخاطرة مماثل ، أو تكلفة اقتراض الأموال لتمويل المشروع.

كيف يتم حسابها

لحساب صافي القيمة الحالية ، يتم استخدام الصيغة التالية الموضحة أدناه:

Rt = صافي التدفق الداخلي أو الخارج للنقد في فترة واحدة t.

ط = معدل الخصم أو الربحية التي يمكن الحصول عليها من الاستثمارات البديلة.

ر = عدد الفترات الزمنية.

هذه طريقة أسهل لتذكر المفهوم: NPV = (القيمة الحالية للتدفقات النقدية المتوقعة) - (القيمة الحالية للنقد المستثمر)

بالإضافة إلى الصيغة نفسها ، يمكن حساب صافي القيمة الحالية باستخدام الجداول أو جداول البيانات أو الآلات الحاسبة.

الأموال في الوقت الحاضر تساوي أكثر من نفس المبلغ في المستقبل ، بسبب التضخم والمكاسب من الاستثمارات البديلة التي يمكن تحقيقها خلال فترة التدخل.

بعبارة أخرى ، لن تساوي قيمة الدولار المكتسب في المستقبل نفس قيمة الدولار المكتسب في الوقت الحاضر. يعد عنصر معدل الخصم لصافي القيمة الحالية إحدى الطرق لأخذ ذلك في الاعتبار.

مميزات

- مراعاة قيمة المال بمرور الوقت ، مع التركيز على التدفقات النقدية السابقة.

- انظر إلى جميع التدفقات النقدية المتضمنة طوال عمر المشروع.

- يقلل استخدام الخصم من تأثير التدفقات النقدية طويلة الأجل الأقل احتمالا.

- لديها آلية اتخاذ القرار: رفض المشاريع ذات القيمة الصافية الحالية السالبة.

صافي القيمة الحالية هو مؤشر على مقدار القيمة التي يضيفها الاستثمار أو المشروع إلى الأعمال. في النظرية المالية ، إذا كان هناك خيار بين بديلين متنافيين ، فيجب اختيار الخيار الذي ينتج أعلى صافي قيمة حالية.

يمكن قبول المشاريع ذات المخاطر الكافية إذا كان لها صافي قيمة حالية موجبة. هذا لا يعني بالضرورة أنه ينبغي تنفيذها ، لأن صافي القيمة الحالية بتكلفة رأس المال قد لا يأخذ في الاعتبار تكلفة الفرصة البديلة ، أي المقارنة مع الاستثمارات الأخرى المتاحة.

قاعدة صافي القيمة الحالية

من المفترض أن يكون الاستثمار ذو القيمة الحالية الصافية الموجبة مربحًا ، أما الاستثمار ذو القيمة الحالية السالبة فسيؤدي إلى خسارة صافية. هذا المفهوم هو أساس قاعدة صافي القيمة الحالية ، والتي تنص على أنه ينبغي النظر فقط في الاستثمارات ذات قيم صافي القيمة الحالية الإيجابية.

تشير القيمة الحالية الصافية الموجبة إلى أن الأرباح المخططة الناتجة عن مشروع أو استثمار ، بالدولار الحالي ، تتجاوز التكاليف المتوقعة ، أيضًا بالدولار الحالي.

سلبيات

أحد عيوب استخدام تحليل القيمة الحالية الصافية هو أنه يضع افتراضات حول الأحداث المستقبلية التي قد لا تكون موثوقة. يعتمد قياس ربحية استثمار بصافي القيمة الحالية إلى حد كبير على التقديرات ، لذلك يمكن أن يكون هناك هامش كبير للخطأ.

من بين العوامل المقدرة تكلفة الاستثمار ومعدل الخصم والعوائد المتوقعة. قد يتطلب المشروع نفقات غير متوقعة للبدء أو قد يتطلب نفقات إضافية في نهاية المشروع.

فترة الاسترداد ، أو طريقة الاسترداد ، هي بديل أبسط لصافي القيمة الحالية. تحسب هذه الطريقة الوقت الذي سيستغرقه الاستثمار الأصلي حتى يتم سداده.

ومع ذلك ، فإن هذه الطريقة لا تأخذ في الاعتبار القيمة الزمنية للنقود. لهذا السبب ، فإن فترات الاسترداد المحسوبة للاستثمارات طويلة الأجل لديها احتمالية أكبر لعدم الدقة.

أيضًا ، تقتصر فترة الاسترداد بشكل صارم على مقدار الوقت المطلوب لاسترداد تكاليف الاستثمار الأولية. معدل العائد على استثمارك قد يتحرك بشكل حاد.

لا تأخذ المقارنات باستخدام فترات الاسترداد في الاعتبار العوائد طويلة الأجل للاستثمارات البديلة.

أمثلة

لنفترض أن شركة ما يمكنها الاستثمار في معدات تكلف 1000000 دولار أمريكي ، ومن المتوقع أن تدر دخلاً قدره 25000 دولار شهريًا لمدة 5 سنوات.

الشركة لديها رأس المال المتاح للفريق. بدلاً من ذلك ، يمكنك استثمارها في سوق الأسهم مقابل عائد متوقع يبلغ 8٪ سنويًا.

يشعر المدراء أن شراء المعدات أو الاستثمار في سوق الأوراق المالية يمثل مخاطر مماثلة.

الخطوة الأولى: صافي القيمة الحالية للاستثمار الأولي

نظرًا لأنه يتم دفع ثمن المعدات مقدمًا ، فإن هذا هو أول تدفق نقدي يتم تضمينه في الحساب. لا يوجد وقت منقضي يجب احتسابه ، لذلك لا يلزم خصم خروج 1000000 دولار.

تحديد عدد الفترات (ر)

من المتوقع أن ينتج الفريق تدفقات نقدية شهرية وتستمر لمدة 5 سنوات. هذا يعني أنه سيكون هناك 60 تدفقات نقدية و 60 فترة مدرجة في الحساب.

تحديد معدل الخصم (1)

من المتوقع أن يدفع الاستثمار البديل 8٪ سنويًا. ومع ذلك ، نظرًا لأن الجهاز يولد تدفقًا نقديًا شهريًا ، يجب تحويل معدل الخصم السنوي إلى معدل شهري. باستخدام الصيغة التالية ، وجد أن:

معدل الخصم الشهري = ((1 + 0.08) ^1/12) -1 = 0.64٪.

الخطوة الثانية: صافي القيمة الحالية للتدفقات النقدية المستقبلية

يتم الحصول على التدفقات النقدية الشهرية في نهاية الشهر. الدفعة الأولى تصل بعد شهر واحد بالضبط من شراء المعدات.

هذه دفعة مستقبلية ، لذا يجب تعديلها وفقًا للقيمة الزمنية للنقود. لتوضيح المفهوم ، يخصم الجدول أدناه الدفعات الخمس الأولى.

الحساب الكامل لصافي القيمة الحالية يساوي القيمة الحالية للتدفقات النقدية المستقبلية الستين ، مطروحًا منها الاستثمار البالغ 1000000 دولار.

قد يكون الحساب أكثر تعقيدًا إذا كان من المتوقع أن يكون للجهاز بعض القيمة في نهاية عمرها الإنتاجي. ومع ذلك ، في هذا المثال ، ليس من المفترض أن تكون ذات قيمة.

يمكن تبسيط هذه الصيغة إلى الحساب التالي: NPV = (- 1،000،000 USD) + (1،242،322.82 دولارًا أمريكيًا) = 242،322.82 دولارًا أمريكيًا

في هذه الحالة ، يكون صافي القيمة الحالية موجبًا. لذلك ، يجب شراء المعدات. إذا كانت القيمة الحالية لهذه التدفقات النقدية سلبية لأن معدل الخصم كان أعلى ، أو كان صافي التدفقات النقدية أقل ، لكان من الممكن تجنب الاستثمار.

المراجع

1. ويل كينتون (2018). صافي القيمة الحالية - NPV. إنفستوبيديا. مأخوذة من: investopedia.com.
2. ويكيبيديا ، الموسوعة المجانية (2019). صافي القيمة الحالية. مأخوذة من: en.wikipedia.org.
3. CFI (2019). ما هو صافي القيمة الحالية (NPV)؟ مأخوذة من: enterprisefinanceinstitute.com.
4. Tutor2u (2019). شرح صافي القيمة الحالية ("NPV"). مأخوذة من: tutor2u.net.
5. إجابات الاستثمار (2019). صافي القيمة الحالية (NPV). مأخوذة من: Investinganswers.com.
6. إلين تشانغ (2018). ما هو صافي القيمة الحالية وكيف تحسبها؟ الشارع. مأخوذة من: thestreet.com.